LA HISTORIA FISCAL DEL PERÚ: 1980-2020

En el año 2019, el Perú tenía una de las posiciones fiscales más sólidas en América Latina. En ese año, la deuda pública como porcentaje del PBI fue de 26,8% la más baja de la región después de la de Paraguay. No siempre ha sido así. A fines de la década de 1980 nuestras finanzas públicas eran de las peores de la región. La deuda pública (Reinhart & Rogoff, 2010) alcanzó el 89% del PBI y el déficit fiscal2 del sector público no financiero llegó al 11% del PBI. Por ello, creemos que es justo calificar a este episodio como el «milagro fiscal» peruano.La importante caída de la deuda pública está asociada al descenso sostenido del déficit fiscal. Como porcentaje del PBI, el déficit fiscal promedio se ha reducido de 11% a fines de la década de 1980, a 3,1% en la década de 1990, hasta solo 0,6% en los últimos diez años.Como una consecuencia de este sobresaliente comportamiento fiscal de los últimos años, nuestra prima de riesgo, medida por el diferencial de rendimientos del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBIG, por sus siglas en inglés) del Perú, es hoy una de las más bajasde la región y ha caído significativamente desde 1998.